今年南方夏收菜籽上市初期，由于壓榨利潤虧損，油脂加工企業(yè)和貿易商收購普遍不積極，中小油坊雖然紛紛采購新季菜籽，但是資金和消化能力有限，導致國產菜籽價格連連下調。
6月下旬以來，隨著加拿大、歐盟、澳大利亞等主產區(qū)干旱天氣不斷出現，國際菜籽供應樂觀的供應預期生變，提振國內菜油和菜粕價格走強，“倒逼”國產菜籽收購價格連連上調，7月份以來累計漲幅達到0.10～0.20元/斤。目前加拿大大草原干旱天氣仍在持續(xù)，若新季加拿大菜籽產量如預期下降，國產菜籽價格有望進一步上漲。
國際菜籽供應前景變差
(相關資料圖)
由于歐盟和加拿大油菜籽播種面積增加，前期市場對于2023/2024年度全球菜籽供應給予樂觀預期，不過隨著干旱天氣不斷出現，國際菜籽供應前景預期變差。美國農業(yè)部在7月供需報告中將2023/2024年度全球菜籽產量上調21萬噸，至8742萬噸，但仍同比下降1%。其中，歐盟菜籽下調80萬噸，至2020萬噸，因天氣干旱導致單產下調；由于種植面積增加，烏克蘭菜籽產量上調80萬噸，達到400萬噸；加拿大和澳大利亞菜籽預期產量分別維持2030萬噸和490萬噸不變，但兩國的潛在干旱天氣，令市場對其菜籽減產的擔憂持續(xù)升溫，提振加拿大油菜籽期貨連續(xù)攀升，并突破800加元/噸關口。國內菜籽進口成本也水漲船高，截至7月21日，近月交貨的加拿大進口油菜籽完稅后總成本約為5900元/噸，回漲至近半年高位。
近日，俄羅斯農業(yè)部提議將油菜籽出口禁令延長6個月，從2023年9月1日延長到2024年2月29日，加之黑海糧食外運協議中斷影響烏克蘭油籽出口，國際市場供應將更加依賴加拿大菜籽，而在菜油被美國環(huán)保署納入到生物柴油投料范圍內的利潤驅動下，加拿大國內菜籽壓榨需求擴張擠占出口份額，一旦加拿大菜籽減產，易于殃及的將是菜籽出口，從而抬升進口國的進口成本。
菜油進入去庫存階段
今年上半年，國內菜油處于不斷累庫的過程中。一方面，進口菜籽壓榨量維持高位，使菜油產量增加；另一方面，進口菜油增量明顯，同時，國儲和地儲菜油的輪換和競價銷售也增加了市場供應。進入6月份，隨著國際菜籽供應減少和進口利潤下降，國內菜油庫存觸頂回落。
海關總署數據顯示，6月份我國油菜籽進口量為42.1萬噸，環(huán)比減少38.6%，菜油進口量隨著俄羅斯可出口的菜油減少和歐洲菜油價格的上漲，在4月達到31萬噸的峰值后也趨于減少，6月降至21萬噸，致使菜 油供應壓力減弱，6月底華東菜油庫存開始出現下滑。
相對于菜油的邊際供應收緊，豆油和棕櫚油卻進入累庫狀態(tài)，由此導致菜豆油和菜棕油價差走擴，菜油性價比快速流失，在淡季和疫后消費降級的背景下，菜油成交多為有價無市狀態(tài)。進入7月份以來，中儲糧油脂公司每周進行的菜油雙向競價拍賣成交低迷，7月21日成交率僅為7%。預計隨著中秋、國慶備貨旺季啟動，菜油去庫有望加快，價格強勢有望貫穿三季度。
菜粕庫存持續(xù)低位運行
由于菜粕供應量減少，同時，相對活躍的水產養(yǎng)殖對菜粕的需求表現良好，5月以來菜粕庫存一直在低位徘徊，近期油廠庫存降幅更加顯著。鋼聯數據顯示，截至7月21日，沿海地區(qū)主要油廠菜籽庫存為17.5萬噸，菜粕庫存為1.2萬噸，低庫存狀態(tài)下，菜粕價格走勢較強。
伴隨菜粕價格上漲，5月中下旬以來，國內豆菜粕現貨價差逐步回落。截至7月21日，豆菜粕價差收窄至470元/噸附近的近年同期低位水平，下游飼料生產及養(yǎng)殖企業(yè)主動減少菜粕的使用，僅水產料維持對菜粕的剛性需求。同時，近期華南地區(qū)臺風活躍，對當地水產養(yǎng)殖業(yè)有一定的影響，預計短時水產飼料需求量有小跌可能。不過三季度為水產養(yǎng)殖旺季，在產地與國內供應均存在回落的預期下，菜粕價格強勢仍存。
國產菜籽淡季不跌反漲
受自身需求端變化以及相關產品的影響，新菜籽上市后價格連連下跌，加劇了下游的看空情緒，渠道及終端均維持偏低庫存，導致菜籽消化速度同比偏慢。7月份隨著高溫天氣來臨，油坊壓榨積極性不高，對菜籽原料的需求放緩，國產菜籽市場本應處于消費淡季，按照預期，國內菜籽價格將以穩(wěn)中偏弱運行為主。但是菜籽價格卻與市場預期背道而馳，不跌反漲，7月份以來累計上調0.10～0.20元/斤。一方面，下半年國內菜籽進口買船減少，油粕價格上漲；另一方面，大型油廠開始收購國產菜籽，提振市場看漲情緒，農戶和貿易商待價而沽，并不急于出售。截至目前，湖北菜籽凈貨價格為3.15～3.25元/斤，江蘇、安徽菜籽凈貨價格為3.20～3.30元/斤，四川菜籽凈貨價格為3.50～3.60元/斤。
不過，畢竟為傳統(tǒng)淡季，目前小油坊壓榨量并不大，菜籽市場走貨情況一般，多數地區(qū)菜籽價格出現企穩(wěn)跡象。8月底至9月份，國內菜油市場將迎來傳統(tǒng)旺季階段，國產菜籽供應經過幾個月的消費也將減少，且貨源集中在貿易商手中，隨著中秋、國慶備貨需求啟動，菜籽價格上行動能仍將較強。四季度初加拿大菜籽將收獲上市，若產量如預期下降，國產菜籽價格可能還有上漲空間。
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