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(相關(guān)資料圖)
一、基本面分析
觀點(diǎn)：煤制甲醇成本支撐或繼續(xù)減弱，國(guó)產(chǎn)及進(jìn)口增量逐漸兌現(xiàn)而需求增量驅(qū)動(dòng)不足，累庫(kù)預(yù)期下甲醇期價(jià)或易跌難漲，短期或仍以弱勢(shì)震蕩偏弱為主。
宏觀層面，美國(guó)債務(wù)上限問(wèn)題未決，疊加國(guó)內(nèi)需求修復(fù)放緩，金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好走弱，煤化工板塊承壓。
現(xiàn)貨層面，據(jù)隆眾監(jiān)測(cè)的20個(gè)大中城市價(jià)格，其中13個(gè)城市出現(xiàn)不同程度下跌，跌幅50-110元不等。今日甲醇現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)2169，-24，其中太倉(cāng)現(xiàn)貨價(jià)格2185，-80，內(nèi)蒙古北線價(jià)格2100，0。
產(chǎn)業(yè)鏈層面，近期甲醇價(jià)格快速走弱主要是受煤價(jià)連續(xù)下跌的拖累。目前電廠庫(kù)存、港口煤炭庫(kù)存，均達(dá)到2020年以來(lái)接近最高位水平，短期煤價(jià)下行仍然較大，煤制成本或進(jìn)一步松動(dòng)。
供需層面，供給層面趨于寬松。國(guó)內(nèi)甲醇產(chǎn)量正處于下滑的通道，但受5月部分進(jìn)口貨源推遲的影響，6月甲醇進(jìn)口量可能依舊在120萬(wàn)噸以上，疊加后續(xù)國(guó)內(nèi)新裝置投產(chǎn)，累庫(kù)速度或進(jìn)一步加快，整體供應(yīng)壓力依舊。下游需求恢復(fù)不足。甲醇制烯烴企業(yè)開工率與采購(gòu)量均呈下滑趨勢(shì)，在甲醇制烯烴利潤(rùn)不佳的情況下，部分甲醇制烯烴裝置也在近月有被輕烴裂解所取代的趨勢(shì)。傳統(tǒng)下游綜合開工處于高位，但隨著淡季來(lái)臨，存在走弱預(yù)期，對(duì)價(jià)格形成壓制。
整體而言，目前盤面恐慌情緒未消散，基本面也無(wú)明顯改善，煤價(jià)支撐減弱之下，甲醇價(jià)格存在進(jìn)一步探底可能。
二、技術(shù)分析
甲醇日線架構(gòu)重心持續(xù)下移。短時(shí)間架構(gòu)期價(jià)短期大幅下跌后陷入震蕩整理，但不影響空頭格局，弱勢(shì)依舊。上方阻力在2500附近，下方支撐不明顯，期價(jià)站在2290下方暫時(shí)不改變空頭格局，同時(shí)2290作為短線多空分水嶺。
四、投資建議
甲醇2309：成本端和需求端持續(xù)壓制盤面，反轉(zhuǎn)信號(hào)尚需等待，行情偏空，建議順勢(shì)而為。關(guān)注后續(xù)到港庫(kù)存情況以及上下游裝置動(dòng)態(tài)。
五、相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈
劉玉龍
期貨從業(yè)資格證號(hào)：F3053353
投資咨詢資格證號(hào)：Z0014573
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