近日，達(dá)剛路機(jī)(300103.SZ)發(fā)布了2018年業(yè)績報(bào)告。據(jù)財(cái)報(bào)披露，公司實(shí)現(xiàn)營收2.34億元，同比下滑20.31%;歸母凈利潤1921.39萬元，同比下滑55.66%。歸母凈利潤下滑的幅度遠(yuǎn)大于營收。
(資料來源：公司公告)
對(duì)此，達(dá)剛路機(jī)表示，營收下降是受上游行業(yè)產(chǎn)能影響，公司部分訂單難以在報(bào)告期內(nèi)完成交付，以及公司在斯里蘭卡工程項(xiàng)目接近尾聲，導(dǎo)致工程完工量同比減少。而凈利潤下降幅度較大，則是因?yàn)榇饲肮緦?shí)控人贈(zèng)與員工股份，從而使得凈利潤減少823萬元左右，同時(shí)增加遞延所得稅資產(chǎn)145萬元左右。
與此同時(shí)，公司還公布了業(yè)績預(yù)告。預(yù)計(jì)一季度凈利潤為48.1萬元—335.31萬元，同比下降幅度為95%-65%，業(yè)績下滑幅度繼續(xù)擴(kuò)大。這是由于公司斯里蘭卡工程項(xiàng)目接近尾聲的同時(shí)，理財(cái)收益也同比減少所致。
也就是說，公司或許沒有接到更多的國外訂單，導(dǎo)致一個(gè)項(xiàng)目完工后，業(yè)務(wù)快速收縮。事實(shí)上，早在2014年和2015年，斯里蘭卡的工程項(xiàng)目就是公司的一塊重要收入。該項(xiàng)目是達(dá)剛路機(jī)在工程領(lǐng)域的一個(gè)嘗試，包括設(shè)計(jì)規(guī)劃、設(shè)備、施工都是達(dá)剛路機(jī)自己的。
受此消息影響，今日股價(jià)低開1.9%，午后股價(jià)一度跌停，最終收盤跌幅為8.9%。值得注意的是，與其業(yè)績下滑截然相反的是，公司股價(jià)自今年以來，已從7.5元漲到如今的11.33元，漲幅超過50%。
一直存在產(chǎn)能不足問題
達(dá)剛路機(jī)是一家從事路面機(jī)械生產(chǎn)的公司。主要產(chǎn)品為智能型瀝青灑布車。其產(chǎn)品出口包括俄羅斯、印度、巴西、澳大利亞、阿爾及利亞在內(nèi)的36個(gè)國家。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士的說法：“在筑養(yǎng)路行業(yè)里，公司在技術(shù)方面是具有優(yōu)勢(shì)的，甚至有些技術(shù)在全球處于領(lǐng)先地位，但達(dá)剛路機(jī)主要的問題在于產(chǎn)能不足。”
資料顯示，我國環(huán)保稅法自去年1月正式實(shí)施以來，全國各地政府逐步加強(qiáng)了對(duì)工程機(jī)械環(huán)保性能的監(jiān)管力度。環(huán)保政策加強(qiáng)的同時(shí)，推動(dòng)了機(jī)械行業(yè)向著更好地滿足環(huán)保要求的方向發(fā)展。從而前期的老舊設(shè)備正在逐漸被淘汰，這給市場創(chuàng)造出大量的需求。并且，我國新建公路工程規(guī)模雖然已趨飽和，但道路的養(yǎng)護(hù)業(yè)務(wù)卻一直在增長。
但是，此時(shí)的達(dá)剛路機(jī)，在經(jīng)營方面就顯得保守了。本該是大膽的擴(kuò)充、調(diào)整產(chǎn)能的好時(shí)機(jī)，公司卻一直猶豫著，直到近期才開始有所行動(dòng)——年報(bào)中表示，面對(duì)筑養(yǎng)路機(jī)械行業(yè)在環(huán)保方面的發(fā)展趨勢(shì)，公司及時(shí)調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，設(shè)立了智能化數(shù)據(jù)中心。今后，公司將逐步完成智能服務(wù)系統(tǒng)的全系產(chǎn)品接入。
這次調(diào)整或許是公司搭上了更新?lián)Q代以及養(yǎng)路需求的末班車。
涉足環(huán)保行業(yè)
在1月30日晚間，達(dá)剛路機(jī)披露了《重大資產(chǎn)購買暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案》，預(yù)案內(nèi)容顯示，公司通過現(xiàn)金方式作價(jià)5.8億元，向錦勝升城購買其持有的眾德環(huán)保52%股權(quán)。自此，眾德環(huán)保成為達(dá)剛路機(jī)的控股子公司。而標(biāo)的公司給出的業(yè)績承諾也十分可觀——眾德環(huán)保2019年、2020年、2021年的凈利潤分別不低于1億元、1.2億元、1.3億元，累計(jì)凈利潤不低于3.5億元。
資料顯示，眾德環(huán)保是一家以廢料廢渣為原材料，從事有色金屬綜合回收的環(huán)境治理企業(yè)。2016年、2017年和2018年1-10月，該公司分別實(shí)現(xiàn)營收5.8億元、7.1億元和8.8億元，各期凈利潤為2569萬元、4737萬元和5025萬元。由此可見，眾德環(huán)保近年來主營業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。并且其營收是達(dá)剛路機(jī)的4倍，利潤也是它的兩倍多。
當(dāng)時(shí)達(dá)剛路機(jī)在公告里表示，交易完成后，公司能夠快速進(jìn)入環(huán)保業(yè)務(wù)中的資源綜合回收利用領(lǐng)域，將形成高端公路筑養(yǎng)路機(jī)械設(shè)備制造和資源綜合回收利用雙主業(yè)經(jīng)營的格局。
值得一提的是，此番收購已經(jīng)是達(dá)剛路機(jī)對(duì)眾德環(huán)保的第二次“追求”。早在去年5月，公司就對(duì)眾德環(huán)保發(fā)起收購，但后又宣告終止，不過，在并購終止時(shí)，達(dá)剛路機(jī)就曾表示，待未來?xiàng)l件成熟后將會(huì)再次考慮對(duì)眾德環(huán)保的收購事宜。果然這次兌現(xiàn)了諾言。
總而言之，對(duì)于筑養(yǎng)路行業(yè)，公司雖有一定的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，但仍需面對(duì)產(chǎn)能不足、全球經(jīng)濟(jì)放緩導(dǎo)致海外訂單減少等問題。
而在環(huán)保領(lǐng)域，一方面最近幾年新進(jìn)入者眾多，導(dǎo)致競爭激烈。另一方面，該行業(yè)對(duì)政策的依賴度較高。這些都給公司未來的新業(yè)務(wù)帶來了諸多不確定性。
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